中國證監會(huì )研究起草了《關(guān)于加強資本市場(chǎng)中小投資者保護的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《若干意見(jiàn)》），于10月27日正式發(fā)布。該文件圍繞強化發(fā)行上市、退市等過(guò)程中的投資者保護，營(yíng)造有利于中小投資者公平交易的制度環(huán)境，嚴厲打擊侵害中小投資者利益的違法行為等中小投資者的重點(diǎn)關(guān)切，推出23項務(wù)實(shí)舉措。

壓實(shí)經(jīng)營(yíng)機構中小投資者保護責任

《若干意見(jiàn)》提出，督促經(jīng)營(yíng)機構做實(shí)做細投資者教育工作，落實(shí)投資者適當性管理責任，將投資者教育嵌入業(yè)務(wù)流程，經(jīng)營(yíng)機構向投資者銷(xiāo)售金融產(chǎn)品、提供服務(wù)前，應當向投資者深入講解業(yè)務(wù)規則，闡明重要合同條款，充分提示相關(guān)風(fēng)險，增強投資者教育的針對性、有效性。

針對部分經(jīng)營(yíng)機構對投資者訴求不重視、處理不到位的情況，《若干意見(jiàn)》提出，壓實(shí)經(jīng)營(yíng)機構處理投資者訴求的主體責任，督促經(jīng)營(yíng)機構將健全完善投資者投訴和糾紛處理工作機制與強化內部控制體系和合規管理體系有機銜接，做好投訴源頭治理，切實(shí)提升服務(wù)質(zhì)量。

發(fā)揮特別代表人訴訟制度重要作用

今年5月15日，最高人民法院與證監會(huì )聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于嚴格公正執法司法 服務(wù)保障資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導意見(jiàn)》）已經(jīng)就優(yōu)化代表人訴訟運行機制，簡(jiǎn)化工作流程等作出了部署。

為進(jìn)一步落實(shí)《指導意見(jiàn)》相關(guān)部署，《若干意見(jiàn)》提出，推動(dòng)人民法院加大證券糾紛特別代表人訴訟適用力度，更好發(fā)揮特別代表人訴訟集約式化解糾紛的制度功能。下一步，要進(jìn)一步優(yōu)化特別代表人訴訟運行機制，完善特別代表人訴訟啟動(dòng)程序，進(jìn)一步提高訴訟效率，更好發(fā)揮特別代表人訴訟保護投資者合法權益的制度功能。

加強終止上市過(guò)程中的中小投資者保護

《若干意見(jiàn)》從三個(gè)方面對健全退市過(guò)程中的中小投資者保護制度機制作了規定：

一是強化對存在退市風(fēng)險上市公司的持續監管?！度舾梢庖?jiàn)》提出，督促存在退市風(fēng)險的上市公司充分揭示退市風(fēng)險，保障投資者知情權，同時(shí)強化對存在退市風(fēng)險的上市公司股票異常交易監控，防止非理性炒作公司股票。

二是強化重大違法強制退市中的投資者保護?！度舾梢庖?jiàn)》規定，引導存在重大違法強制退市風(fēng)險的上市公司控股股東、實(shí)際控制人等主動(dòng)采取先行賠付或者其他保護投資者合法權益的措施，彌補投資者因上市公司及相關(guān)主體違法行為遭受的損失。

三是強化上市公司主動(dòng)退市中的投資者保護?！度舾梢庖?jiàn)》提出，主動(dòng)退市的上市公司應當提供現金選擇權等保護措施。同時(shí)，為強化對境內上市外資股（即B股）投資者合法權益的保護，《若干意見(jiàn)》提出，發(fā)行B股的公司擬通過(guò)全面要約收購或者股東會(huì )決議主動(dòng)終止B股上市交易的，支持收購人或者有關(guān)現金選擇權提供方開(kāi)立B股臨時(shí)賬戶(hù)。

深入推進(jìn)證券期貨糾紛多元化解機制建設

《若干意見(jiàn)》從三個(gè)方面對深化證券期貨糾紛多元化解機制作出部署：

一是進(jìn)一步發(fā)揮調解基礎性作用?！度舾梢庖?jiàn)》提出，推動(dòng)證券監管部門(mén)與人民法院證券期貨糾紛“總對總”訴調對接機制全面落地實(shí)施，推動(dòng)人民法院加大立案后委托調解力度。推動(dòng)完善“示范判決+批量調解”工作機制，推動(dòng)人民法院選取有代表性的案件先行審理、先行判決，對于與示范案件具有共通事實(shí)及法律適用標準的其他案件，通過(guò)委托調解等方式高效便捷化解群體性糾紛，降低投資者維權成本。

二是充分發(fā)揮民事訴訟的作用?！度舾梢庖?jiàn)》提出，支持、配合人民法院加大證券糾紛特別代表人訴訟制度適用力度，更好發(fā)揮特別代表人訴訟集約式化解糾紛的制度功能。

三是更好發(fā)揮先行賠付制度作用?！度舾梢庖?jiàn)》提出，鼓勵發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人及相關(guān)證券公司依法自愿作出先行賠付投資者的承諾，推動(dòng)相關(guān)主體自愿、及時(shí)、有效賠償投資者。

更好發(fā)揮投資者保護機構的職能作用

《若干意見(jiàn)》從三個(gè)方面提出舉措：

一是豐富投資者保護機構支持中小投資者維權的具體場(chǎng)景，支持投資者保護機構在上市公司破產(chǎn)清算、破產(chǎn)重整等程序中，接受中小投資者委托申報民事賠償債權、參與表決。

二是強化典型案例示范作用，豐富投資者保護機構提起支持訴訟、股東代位訴訟等制度實(shí)踐，加強對典型案例的宣傳解讀，引導中小投資者充分知權、依法行權、理性維權。

三是要求投資者保護機構向上市公司發(fā)出質(zhì)詢(xún)函或者提起相關(guān)民事賠償訴訟時(shí)，依法以適當形式對外公告行使股東權利以及提起民事訴訟的有關(guān)信息，以便中小投資者及時(shí)知悉投資者保護機構正在開(kāi)展的行權、維權活動(dòng)。