場(chǎng)外配資危害巨大，不可不防。第一，場(chǎng)外配資直接違反了現行證券法律法規，與投資者簽訂的任何委托代理協(xié)議都不受法律保護；場(chǎng)外配資平臺一旦發(fā)生“卷款跑路”“強制交易”“虛盤(pán)交易”等違約情況，投資者的權益很難保障，追贓挽損后的損失由投資者自行承擔。第二，場(chǎng)外配資的高杠桿屬性和“強制平倉”的風(fēng)控制度安排，使其具有高風(fēng)險特征，相關(guān)主體如不能盡到“投資者適當性”的審查義務(wù)，就會(huì )造成大量中小投資者承擔遠超出其承受能力的風(fēng)險，本質(zhì)上是對中小投資者合法權益的侵害。第三，多名投資者共享一個(gè)場(chǎng)外配資平臺賬戶(hù)的情況下，只要有一名激進(jìn)投資者爆倉產(chǎn)生巨額虧損、無(wú)法償還，就可能導致場(chǎng)外配資平臺因整體虧損而全面“穿倉”“暴雷”；即使平臺其他投資者持有已經(jīng)盈利的股票，也可能因平臺“卷款跑路”而損失全部本金。第四，場(chǎng)外配資破壞了法律法規所保護的金融管理秩序，提升了全市場(chǎng)資金的預期收益率水平，引導資金“脫實(shí)向虛”，造成巨量社會(huì )資金違規通過(guò)直接投資、資產(chǎn)管理計劃、信托計劃等通道流入股市，或者基于監管套利的動(dòng)機跨市場(chǎng)無(wú)序流動(dòng)，最終抬高實(shí)體經(jīng)濟融資成本，妨害了資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟特別是供給側結構性改革功能的有效發(fā)揮。